Hver gang der er en diskussion om aktiv eller passiv investering, kan det ret hurtigt blive til en ophedet debat, fordi investorer og wealth managers tendens til kraftigt favoriserer den ene strategi frem for den anden.
Table of Contents
Forstå forskellen
Hvis du er en passiv investor investerer du i det lange løb. Passive investorer begrænse mængden af køb og salg inden for deres porteføljer, hvilket gør dette en meget omkostningseffektiv måde at investere. Strategien kræver et buy-and-hold mentalitet. Det betyder, at modstå fristelsen til at reagere eller forudse aktiemarkedet er hver næste træk.
Det bedste eksempel på en passiv tilgang er at købe et indeks fond, der følger en af de store indekser ligesom S & P 500 eller Dow Jones. Når disse indekser skifte op deres vælgere, de indeksfonde, der følger dem automatisk op deres beholdninger ved at sælge den bestand, der er forlader og købe den bestand, der er ved at blive en del af indekset. Det er derfor, det er sådan en big deal, når en virksomhed bliver stor nok til at indgå i en af de store indekser: Det garanterer, at bestanden vil blive en kerne holder i tusindvis af større midler.
Når du ejer bittesmå stykker af tusindvis af bestande, du tjener dit afkast blot ved at deltage i den opadgående bane af virksomhedernes overskud over tid via det overordnede aktiemarked. Succesfulde passive investorer holde deres øjne på prisen og ignorere kortsigtede tilbageslag – selv skarpe nedgangstider.
Aktiv investering, som navnet antyder, tager en hands-on tilgang og kræver, at nogen handling i rollen som portfolio manager. Målet med aktiv penge forvaltning er at slå aktiemarkedets gennemsnitlige afkast og drage fuld fordel af kortsigtede kursudsving. Det indebærer en meget dybere analyse og ekspertisen til at vide, hvornår man skal dreje ind i eller ud af en bestemt bestand, obligationer eller ethvert aktiv. En porteføljeforvalter fører tilsyn normalt et team af analytikere, der ser på kvalitative og kvantitative faktorer, derefter stirre ind i deres krystalkugler for at forsøge at bestemme, hvor og hvornår denne pris vil ændre sig.
Aktiv investering kræver tillid til, at uanset hvem der investerer porteføljen vil vide præcis det rigtige tidspunkt at købe eller sælge. Vellykket aktiv forvaltning investering kræver at have ret oftere end forkert.
Hvilke Strategi gør dig mere
Så hvilken af disse strategier gør investorerne flere penge? Man skulle tro, en professionel penge leders evner ville overtrumfe et grundlæggende indeks fond. Men de gør ikke. Hvis vi ser på overfladiske resultater, passiv investering fungerer bedst for de fleste investorer. Undersøgelse efter undersøgelse (årtier) viser skuffende resultater for de aktive ledere. Faktisk er det kun en lille procentdel af aktivt forvaltede investeringsforeninger nogensinde gøre det bedre end passive indeksfonde. Men alt dette beviser for passive beats aktiv investering kan oversimplificerer noget langt mere kompliceret, aktive og passive strategier er blot to sider af samme sag. Begge eksisterer for en grund og mange proffer blande disse strategier.
Et godt eksempel er hedgefondsektoren. Hedgefonde ledere er kendt for deres intense følsomhed over for de mindste ændringer i aktivpriser. Typisk hedgefonde undgå mainstream investeringer, men disse samme hedge fund managers faktisk investeret omkring $ 50 milliarder i indeksfonde sidste år efter analysefirmaet symmetrisk. For ti år siden, hedgefonde kun holdt $ 12 milliarder i passive fonde. Det er klart, der er gode grunde til, at selv de mest aggressive aktive kapitalforvaltere vælger at bruge passive investeringer.
Styrker og svagheder
I deres investeringsstrategier og Portfolio Management-program, Wharton fakultet lærer om de stærke og svage sider ved passiv og aktiv investering.
Passiv Investering
Nogle af de vigtigste fordele ved passiv investering er:
- Ultra-lave gebyrer – Der er ingen plukke lagre, så overvågning er meget billigere. Passive fonde blot følge indekset de bruger som deres benchmark.
- Gennemsigtighed – Det er altid klart, hvilke aktiver er i et indeks fond.
- Skat effektivitet – Deres buy-and-hold strategi ikke typisk resultere i en massiv kapitalvindingsskat for året.
Fortalere for aktiv investering vil sige, at passive strategier har disse svagheder:
- For begrænsede – Passive midler er begrænset til en specifik indeks eller forudbestemte sæt af investeringer med lidt at ingen varians; således, investorer låst fast i disse bedrifter, uanset hvad der sker i markedet.
- Små afkast – per definition, vil passive midler stort set aldrig slå markedet, selv i tider med uro, som deres centrale beholdninger er låst i at spore på markedet. Nogle gange kan en passiv fond slå markedet ved en lille, men det vil aldrig sende de store afkast aktive forvaltere tørster medmindre selve markedet bomme. Aktive ledere, på den anden side, kan bringe større belønninger (se nedenfor), selv om disse belønninger kommer med større risiko så godt.
Aktiv Investering
Fordele for aktiv investering, ifølge Wharton:
- Fleksibilitet – Aktive ledere er ikke forpligtet til at følge en bestemt indeks. De kan købe disse “diamant i de uslebne” lagre de mener, de har fundet.
- Sikring – Aktiv ledere kan også afdække deres indsatser ved hjælp af forskellige teknikker såsom korte salg eller put-optioner, og de er i stand til at afslutte bestemte bestande eller sektorer, hvor risikoen bliver for stor. Passive ledere sidder fast med bestandene indekset de spore besidder, uanset hvordan de gør.
- T økse ledelse – Selvom denne strategi kunne udløse en kapitalvindingsskat, kan rådgivere skræddersy skat strategier til individuelle investorer, såsom ved at sælge investeringer, der er ved at miste penge til at kompensere for de afgifter på de store vindere.
Men aktive strategier har disse mangler:
- Meget dyrt – Thomson Reuters Lipper pinde den gennemsnitlige omkostningsprocent på 1,4% for en aktivt forvaltet kapitalfond, sammenlignet med kun 0,6% for den gennemsnitlige passiv kapitalfond. Gebyrer er højere, fordi alt det aktive køb og salg udløser transaktionsomkostninger, for ikke at nævne, at du betaler løn til den analytiker hold forske egenkapital picks. Alle disse gebyrer end årtiers investere kan dræbe afkast.
- Aktiv risiko – Aktive ledere er fri til at købe enhver investering de mener ville bringe et højt afkast, som er stor, når analytikerne har ret, men forfærdeligt, når de tager fejl.
Træffe strategiske valg
Mange investeringsrådgivere mener at den bedste strategi er en blanding af aktive og passive stilarter. For eksempel, Dan Johnson er et gebyr kun rådgiver i Ohio. Hans kunder har tendens til at undgå de vilde udsving i aktiekurserne og de synes velegnet til indeksfonde.
Han favoriserer passiv indeksering, men forklarer: “Den passive versus aktiv forvaltning behøver ikke at være et enten / eller valg til rådgivere. Kombinere de to kan yderligere diversificere en portefølje og faktisk hjælpe med at styre den samlede risiko.”
Han siger til kunder, der har store kontante holdninger, han ser aktivt efter muligheder for at investere i ETF’er lige efter markedet har trukket tilbage. For pensionerede kunder, der bekymrer sig mest om indkomst, kan han aktivt vælge specifikke lagre til udbytte vækst og samtidig bibeholde et buy-and-hold mentalitet.
Andrew Nigrelli, en Boston-området rigdom rådgiver og leder, er enig. Han tager en mål tilgang til finansiel planlægning. Han primært er afhængig af langsigtede passiv investering indeksering strategier snarere end plukke enkelte bestande og går stærkt ind passiv investering, men han mener også, det er ikke bare returnerer den sags skyld, men risikojusterede afkast.
“Kontrol af mængden af penge [at] går i visse sektorer eller endda specifikke selskaber, når betingelserne er skiftende hurtigt kan faktisk beskytte klienten.”
For de fleste mennesker, der er en tid og et sted for både aktiv og passiv investering over en levetid på at spare op til større milepæle som pensionering. Flere rådgivere ender ved hjælp af en kombination af de to strategier – på trods af den sorg de to sider giver hinanden over deres strategier.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.