Table of Contents
Handler klogt er nøglen til langsigtet portefølje succes
At lære at administrere dine penge og opbygge en investeringsportefølje kan være en vanskelig opgave for mange nye investorer. For nogle mennesker, det er simpelthen et spørgsmål om ikke at have tid til at give behørig opmærksomhed til den måde, deres rigdom er investeret, og de risici, som de er at udsætte deres hårdt tjente opsparing. For andre, det kommer ned til en manglende interesse i at investere, finans og penge forvaltning. Disse folk kan være smart, hårdtarbejdende og endda strålende i andre områder af livet, men de foretrækker at gøre noget andet i stedet for at tale om tal og figurer – de ønsker ikke at grave gennem årsrapporter, formular 10-K høvle, indkomst erklæringer , balancer, investeringsforeninger prospekter eller proxy udsagn.
For en ikke-ubetydelig procentdel af investorer, det handler om temperament og følelsesmæssig reaktion. På trods af deres bedste intentioner, de er, uden tvivl, deres egne værste fjender, ødelægger rigdom gennem sub-optimale beslutninger og reaktioner, der er baseret på følelse snarere end fakta.
Jeg tror visse ting kan hjælpe en investor bedre at forstå formålet med og karakteren af den kapitalallokering proces. Selv om disse tips ikke kan garantere resultater, mit håb er, at ved at fremhæve og diskutere nogle almindelige fejl og overset fejl, vil det blive lettere for dig at få øje på dem i den virkelige verden.
Undgå Investering i noget, du ikke forstår
Folk synes at glemme denne grundlæggende sandhed, hvis de ikke bliver mindet. Jeg foretrækker at destillere det ned i en håndfuld udsagn, der kan tjene dig godt, hvis du holder dem på bagsiden af dit sind.
- Du behøver ikke at investere i et bestemt investering. Lad ikke nogen overbevise dig ellers. Det er dine penge. Du har ikke kun magt til at sige nu, men retten til at gøre det, selvom du ikke kan forklare din argumentation.
- Masser af muligheder vil komme sammen i livet. Lad ikke frygten for at gå glip få dig til at gøre tåbelige ting.
- Hvis du eller den person, der administrerer dine penge ikke kan beskrive den underliggende tese af en investering – hvor og hvordan den kontante genereres, hvor meget du betaler for at strøm af kontanter, og hvordan denne kontanter vil i sidste ende finde sin vej tilbage til lommen – så er du ikke investerer. Du spekulere. Det kan arbejde i din favør, men det er et farligt spil, der er bedst eftergives eller, i det mindste, er begrænset til et lille, isoleret del af din portefølje, der ikke involverer brug af margin.
En enorm mængde af smerte og lidelse kan undgås, da disse basale tre principper er beæret. Må ikke afvise dem, fordi de lyder som sund fornuft. Som Voltaire kortfattet og præcist observeret, ”Almindelig sund fornuft er ikke så almindeligt.”
Forstå, at Kursværdi og egenværdi er forskellige
Forestil dig, at du har købt en kontorbygning i Midtvesten, betaler kontant uden prioritetsgæld mod ejendommen. Din købspris var $ 1 million. Bygningen er i en stor placering. Lejerne er finansielt stærke og låst fast i lange lejekontrakter, der skal sikre, at leje kontrol holde flyder i mange år. Du indsamle $ 100.000 om året i frit cash flow fra bygningen efter at dække ting som skatter, vedligeholdelse og reserver anlægsinvesteringer.
Dagen efter du køber bygningen, banksektoren kollapser. Investorerne kan ikke få deres hænder på kommercielle realkreditlån og, som et resultat, ejendom værdier bliver deprimeret. I løbet af det efterfølgende år, bygninger, der er solgt til $ 1 millioner i dag går for kun $ 600.000, fordi de eneste mennesker, der har råd til at foretage opkøb er kontante købere.
Der er ingen tvivl i dette scenario, at hvis du skulle forsøge at sælge det, ville det sandsynligvis markedsværdi af din ejendom være langt mindre end den pris, du har betalt.
Du kan få $ 600.000 bør du dumpe det på det åbne marked. Du kan være i stand til at få en meget bedre pris, hvis du er i stand til og villige til at bære en privatejet forhandlet pant, som du effektivt fungere som bank for køberen, der holder aflede en del af lejeindtægten i form af renter på realkreditlån note til dig, efter du har solgt bygningen, som du nu holde en panteret. Ikke desto mindre, hvis du var i stand til at trække op citerede markedsværdier på din investering i fast ejendom, ville du være nede i en meget betydelig måde på papir. Det ville være brutal.
For langsigtede investorer, er det ikke særligt meningsfuldt fordi sande investorer i ord Benjamin Graham, den legendariske far til værdi investere, er sande investorer sjældent tvunget til at sælge deres aktiver. I stedet er de har kørt deres finanser konservativt nok, at de kan sidde på deprimerede værdiansættelser i år ad gangen, vel vidende, at de stadig tjener en god forrentning målt som den pengestrøm, der tilhører dem i forhold til den pris, de betalte for deres ejerandel .
I dette tilfælde, om din bygning kunne hente $ 600.000 eller et andet nummer på auktion er ikke følgeskader i forhold til det faktum, du indsamler $ 100.000 i frit cash flow fra dit ejerskab. Det er den økonomiske motor. Det er kilden til sand eller egenværdi. Graham talte om det tåbelige i at blive forstyrret i en situation som denne, fordi det udgjorde tillade dig selv at være følelsesmæssigt nødstedte af andre folks fejl i dommen. Det vil sige, du skal ikke være på udkig til markedsprisen for at informere dig om den indre værdi af din ejendom. Du skal vide den reelle værdi af din ejendom og være i stand til at forsvare sin beregning ved hjælp konservativt-skønnet, grundlæggende matematik. Tænk på markedsprisen som noget, man kan drage fordel af, hvis du ønsker det – intet mere, intet mindre.
Dette koncept forbliver tro på tværs af flere aktivklasser. Hvis du har en ejerandel i en fantastisk virksomhed med gode afkast på kapital, en stærk konkurrencemæssig position, som gør det vanskeligt at vælte i sin given sektor eller erhvervsgren, og en bestyrelse, der er aktionær med børn, bør det ikke volde dig nogen særlig nød til at se dine beholdning falde med 50 procent eller mere på papir.
Dette gælder især, hvis det har en historie at belønne dig med forsigtighed-henrettet aktietilbagekøb og velbegrundede udbytte stiger, og du har betalt en rimelig pris i forhold til look-through indtjening – eller for mere avancerede investorer, der er fortrolige med regnskab og finansiering, ”ejer indtjening,” et frit cash flow justering beregnes ved evalueringen driftsselskaber, jeg kender jeg gentager dette ofte, men du bør internalisere det, hvis du vil undgå at ødelægge din rigdom ved tåbeligt at sælge høj kvalitet, langsigtede aktiver, fordi af, hvad der næsten altid viser sig at være flygtig frygt.
Lær at tænke i nutidsværdi
En amerikansk dollar er ikke bare en dollar, og en schweizerfranc er ikke bare en schweizerfranc.
Fra dit perspektiv som investor, er det netto nuværende købekraft, der betyder noget. Må ikke falde i den fælde at tænke i nominel valuta, en fare berømt økonom Irving Fisher beskrevet i hans 1928 mesterværk, The Money Illusion .
Hvis du har en $ 100 bill i lommen i dag, at værdien af at $ 100 bill afhænger af en lang række faktorer. Hvis du har en lang nok strækning af tid og kan tjene tilfredsstillende afkast, kan blanding arbejde sin magi og gøre det til $ 10.000. Hvis du ikke har spist i to dage, nytten af fremtidens penge er stort set ikke-eksisterende i forhold til muligheden for at bruge pengene nu. Vellykket investering handler om at træffe valg. Indram dine udgifter og investering beslutninger på denne måde. Penge er et værktøj – det er alt. Remembering dette kan hjælpe dig med at undgå den fejl, at mange mænd, kvinder og familier gør, at ofre deres sande langsigtede ønsker for deres kortsigtede ønsker.
Vær opmærksom på Skatter, Omkostninger og vilkår
Små ting noget, især over tid på grund af de kræfter i sammensætningen, som vi har diskuteret. Der er alle mulige strategier, du kan bruge til at holde mere af dine hårdt tjente penge i lommen, herunder ting som aktiv placering. Tænk på en fast indkomst investor holder skattefri kommunale obligationer i de afgiftspligtige mæglervirksomhed konti og virksomhedsobligationer i skattely såsom en Roth IRA. Han ved, hvordan man drage fordel af, hvad der svarer til en positiv gearing effekter, såsom at fange den gratis penge, du får, når din arbejdsgiver matcher bidrag til din 401 (k) eller 403 (b) pensionering planen. Det er værd at bruge tid og kræfter på at opdage dem. Med kun små tweaks, især tidligt i blanding proces, har du mulighed for at ændre dine potentielle udbetalinger meningsfuldt. Få ting i livet er så værd at bruge tid.
Sørg for, at du vejer værdien af, hvad du modtager mod omkostningerne. Jeg har set en masse af uerfarne investorer med fokus på ting som bekostning nøgletal og administrationsomkostninger med udelukkelse af alt andet. De sidste ende koste sig langt mere i ting som stum skat fejl eller smertefulde risikoeksponering, der forårsager deres konti til at implodere.
Et eksempel jeg kan lide at bruge, er forvaltningen af trustfonde. Tag Vanguard, for eksempel. På det tidspunkt jeg skrev denne artikel, ville Vanguard tillid afdeling køres hvad udgjorde en meget enkel trustfond for $ 500.000 – intet kompleks, bare plain vanilla. Du ville ikke få de enkelte værdipapirer, men du vil i stedet ejer det samme investeringsforeninger alle andre ejer. Der er ikke en masse planlægning fleksibilitet for hvad, – afhængigt af valg foretaget i aktivallokering processen – beløb til en all-in effektiv look-through gebyr på mellem 1,5 og 1,6 procent om året med den tid, du beregne ting som trustee gebyrer og underliggende management fees.
Det er en fantastisk aftale for hvad du får. Jeg har set folk blæse seks- og syv-tal arv hurtigere end du kan blinke, som alle kunne være undgået de penge havde været låst i tillid og koncessionsgiveren været villig til at betale de gebyrer. Med andre ord, koncessionsgiveren mere opmærksom på noget, som ikke har noget – nemlig at forsøge at betale 0,05 procent i gebyrer årligt ved at gøre det selv i stedet for 1,5 til 1,6 procent ved at outsource det til en anden. Sammenlign det med en langt mere relevant faktor: den følelsesmæssige stabilitet og økonomisk overlegenhed af modtageren. Denne ting betyder noget. Din investeringsportefølje findes ikke i en lærebog. Den virkelige verden er rodet og folk er komplicerede.
Aldrig tænke Ydelse alene uden Factoring i risikoeksponering
Ligesom mange iværksættere, jeg tænker over risikoen meget. Mit temperament er en mærkelig blanding af konstante sandsynlighedsberegninger blandet med optimisme. Da min mand og jeg lancerede vores Letterman jakke awards selskab mere end et årti siden, vi omhyggeligt designet omkostningsstrukturen på en måde, vi vandt under næsten enhver situation. Når lanceret vores globale asset management selskab for velhavende og formuende enkeltpersoner, familier og institutioner, der ønskede at investere sammen med os, vi sørget for vores indledende oplysninger Form ADV indeholdt diskussioner om nogle af de risici.
Det er en utrolig farlig tegn, når investorerne begynder at tale om deres ”store” afkast uden at diskutere , hvordan disse afkast blev genereret. Risikoen eksponering, som du udsat din kapital, målt ikke af volatilitet i markedet citat, men i den betalte pris i forhold til indre værdi med en justering for potentialet i WipEout, er den virkelige hemmelighed at opbygge rigdom på lang sigt. En af historiens mest berømte investorer er glad for at påpege, at det er ligegyldigt, hvor stor afkast er – hvis der er en enkelt ”nul” i multiplikation, du mister alt. Dette gælder ikke kun i investeringen forvaltning af din portefølje, men i operativsystemet styring af hele virksomheder. Den implosion af AIG, tidligere en af verdens stærkeste finansielle institutioner og mest respekterede blue chip aktier , er en perfekt casestudie, at enhver seriøs investor bør foretage.
Personligt er jeg af den opfattelse, at dette kan destilleres i følgende retningslinjer:
- Betal for dine investeringer, fuldt ud og med kontanter.
- Køb kun aktier eller obligationer, som du ville være glad for at eje for de næste fem år, hvis aktiemarked lukkede og du ikke kunne få en noteret markedsvurdering på det.
- Undgå værdipapirer udstedt i visse sektorer, brancher eller brancher, især hvis de er længere nede på kapitalstrukturen. For eksempel fraværende nogle overordentlig sjældne tilfælde, en masse værdi investorer er generelt ikke interesseret i den fælles lager af et flyselskab for enhver pris, medmindre det tjener som en lille spekulativ augment til en bredere, mere diversificeret portefølje. De tror værdiansættelsen retfærdiggør det. Selv da, ville de stadig sandsynligvis gå væk fra lejligheden. Grunden? I det hele taget, luftfartsselskaberne har, hvad der svarer til en konstant, kunne-være-udløst-at-enhver-tid konkurs risiko. Det er en virksomhed, der ser indtægter niveauer styrtdykke i tilfælde af krig, katastrofe eller generelle økonomiske forhold. Par, der med de høje driftsomkostninger struktur og råvare prissætning, og, med én vigtig undtagelse, har det været økonomisk ødelæggende for langsigtede ejere.
Dette kræver at se på din portefølje forskelligt. Din portefølje bør ikke være en kilde til spænding eller følelsesmæssige spænding på samme måde gå på gulvet i et kasino i Las Vegas er for en masse mennesker. Vellykket investere ofte ligner se maling tørre. Du finder store aktiver, betale rimelige priser for dem, så du sidder på din bag i et par årtier, mens kapitalismen og blanding brusebad dig med de belønninger. Kast i nogle diversificering så den uundgåelige konkurs eller forringelse af en eller flere komponenter undervejs ikke skader dig alt for dårligt. Historisk set har det været en drøm kombination. Selv om det er rigtigt, at historien ikke kan gentage sig selv, for dem, der forstår oddsene, er det ikke svært at argumentere for, at det er nok den eneste intelligente måde at opføre sig.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.